정부가 돈 뿌려도 저금리 시대는 끝났다 — 기준금리와 시장금리, 부동산 전망까지
• 기준금리는 내렸지만 시장금리는 오름세
• 정부 재정지출 확대와 구조적 인플레이션이 금리 인하를 어렵게 함
• 고금리 시대에는 부동산·채권 등 자산 가격 상승 동력 제한
기준금리 인하, 시장금리는 왜 오르나?
한국은행과 미국 연준 모두 기준금리를 낮추고 있지만, 시장금리는 되레 상승하고 있습니다. 이는 단순히 금리를 내리는 정책만으로는 시장금리를 제어하기 어렵다는 뜻입니다. 경제학에서는 명목금리 = 실질금리 + 기대인플레이션 + 리스크프리미엄으로 계산되는데, 현재 구조적 인플레이션과 지정학적 불확실성이 시장금리를 끌어올리고 있는 주 원인입니다.
과거 디플레이션 시대와 현재 인플레이션 시대 비교
2008년 금융위기 이후 디플레이션 시대에는 금리 인하와 양적완화로 자산 가격이 쉽게 상승했습니다. 그러나 현재는 글로벌 공급망 붕괴, 미·중 패권 경쟁, 러시아-우크라이나 전쟁 등 구조적 요인으로 인플레이션 압력이 높습니다. 따라서 저금리 정책만으로는 시장금리를 낮추기 어렵고, 부동산 및 채권 투자도 과거만큼 쉽게 오르지 않을 가능성이 큽니다.
금리 상승과 부동산 시장 전망
금리가 구조적으로 높은 상황에서는 부동산 가격 상승 압력이 제한됩니다. 특히 서울 강남권 아파트와 같은 주요 부동산은 금리에 민감하기 때문에, 시장금리가 높으면 가격 조정 가능성이 높아집니다. 투자자들은 단순히 금리가 낮다고 해서 자산 가격이 오르는 시대는 끝났다는 점을 명심해야 합니다.
시장금리, 투자, 그리고 재정정책
정부가 재정을 확대해 경기를 부양한다고 해도, 성장률이 일정 수준 이상이면 채권 수요가 분산되어 시장금리는 여전히 상승할 수 있습니다. 따라서 투자 전략을 세울 때는 단순히 기준금리만 보고 판단하지 말고, 시장금리 흐름과 구조적 인플레이션 요인을 함께 고려해야 합니다.
정리
결론적으로, 저금리 시대는 과거의 이야기이며, 현재와 앞으로는 구조적 인플레이션과 지정학적 리스크로 인해 시장금리가 높게 유지될 가능성이 큽니다. 투자자와 가계 모두 금리뿐만 아니라 경제 전반의 흐름과 정책 변화를 주의 깊게 살펴야 합니다. 부동산, 채권, 예금, 연금 등 모든 금융 자산 전략을 재검토할 필요가 있는 시점입니다.
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